问题：基础化工行业2016年三季报回顾及展望
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时间：2016-11-03 09:51:49 编辑加入/取消收藏订制/取消短消息举报该贴

基本面整体回暖子行业分化依旧：2016年前三季度基础化工行业基本面呈现企稳
回升态势，收入与盈利能力等方面都表现不同程度的回升；细分子行业分化依
旧，前三季度维持高景气度的申万二级子行业包括聚氨酯行业、氯碱行业、涤纶
行业等，轮胎、改性塑料、氟化工及制冷剂等行业基本面维持平稳上升，民爆、
钾肥、合成革等子行业在前三季度维持景气度低迷态势。

以聚氨酯、氯碱、涤纶为代表的子行业上半年表现优异：以PVC为代表的氯
碱行业受益于地产、基建复苏的需求改善以及供给侧改革的稳步推进景气度提升
较为显著；聚氨酯行业受益于海外产能陆续关停，国内房地产开工同比大幅好转
叠加海外房地产回暖，行业维持高景气度，我们认为四季度将进一步持续；涤纶
行业近几年产能持续出清。三季度受环保因素及G20影响，供给端收缩，导致价
格有所提升，未来应当继续重点关注环保督查组在各省巡查的相关结果，供给端
的改善仍是未来化工子行业筛选的重要指标。

自下而上从景气度低迷子行业中筛选投资机会：我们选取上半年景气度最为
低迷的五个行业并划分为两类：以三聚氰胺、尿素为代表的煤化工子行业受益于
需求边际改善以及供给端的产能持续出清所受到的约束属于第一类；以民爆为代
表的子行业仍将维持底部盘整的属于第二类。我们建议关注三聚氰胺子行业在未
来一段时间的基本面反转行情，同时也建议积极关注民爆行业龙头企业在行业底
部进行公司并购与产业链整合对行业带来的微观变化。双重维度下的投资选择：
我们对于下半年继续看好的子行业是从两个维度来进行选取：其一是上半年维持
高景气度的子行业，如氯碱；其二是上半年景气度较为低迷但进入下半年行业迎
来拐点的子行业，如三聚氰胺、农药、尿素等行业。我们认为在行业自上而下基
本面呈现持续好转的背景下，依靠自下而上从景气度持续性和盈利拐点这两个维
度入手，对具有投资机会的子行业进行双向选择。分享
http://www.seekchem.com

回复人：huaw1103,▲ () 时间：2016-11-07 09:54:21 编辑

1楼

多亏每一个人对产品的热情。泰戈尔的小鸟们飞过天空后，还是留下了一点属于自己的气味。而这每一点的味道，小编都尽量在它没有随风飘淡之前，纪录下来。 
春有百花秋有月，夏有凉风冬有雪，若得产品挂心头，便是人间好时节。 
 
本信息由SKYCC组合营销软件发出.

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